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环球信息:张忆东:A股下半年是平衡市 数字经济仍是最强主线

2023-06-29 09:49:09 来源:兴业证券

“2023年下半年的A股应该还是一个平衡市,总体上是‘螺蛳壳里做道场’,可多关注结构上的机会。”6月28日,兴业证券全球首席策略分析师、研究院副院长张忆东表示。

张忆东是在兴业证券2023年中国资本市场高端论坛暨中期策略会上,接受澎湃新闻记者采访时作出的上述判断。

配置方面,张忆东认为,四季度之前市场大概率将维持“科技成长”风格,数字经济仍将是今年最强的投资主线,且接下来有望进一步扩散。


(资料图)

四季度前市场风格或维持“科技成长”

具体而言,市场基本面上,张忆东认为,随着中国经济进入到高质量发展的新阶段,目前“安全”已成为关键词。

“总的来说,‘低增长、低利率和稳中求进’的经济格局,未来会持续很长时间,因此国内经济保持中低增速或将成为常态。其中需要特别清楚认识到的,是依靠地产投资进行强刺激的经济发展老路,已经是一去不复返了。”张忆东表示,高技术投资,将成为中国经济未来的重要亮点。

市场风格方面,张忆东判断,A股下半年会不会出现风格切换,最快也要到四季度才能判断。而在四季度之前,市场至少能够维持“以科技成长为驱动核心”的风格。

“不过,如果四季度美联储出现大幅放水,刺激海外交易型资金配置中国核心资产,可能会对科技成长的市场主线形成冲击。”张忆东进一步指出,“此外,人民币汇率大概率会在三季度末企稳,并在四季度回升。但如果人民币出现超预期的升值,也有可能带来市场风格的切换。”

数字经济是年内最强投资主线

张忆东认为,总体而言,数字经济仍将是2023年最强的投资主线,且接下来会进一步扩散。

张忆东表示,寻找经济新需求,需聚焦可拉动GDP的亮点,因此高技术领域需重点关注。新科技及补短板领域不仅有着新需求,而且需求是不断扩张的。结合海外新一轮的科技创新周期,以AIGC、智能驾驶等为代表的数字经济,必然将成为需求端的新动能。

具体到配置上,兴业证券首席策略分析师、策略研究中心总经理张启尧认为,虽然当前很多投资者担心数字经济这一波涨过之后,会不会已经有所过热。但整体来看,目前仍可寻找到一些股价仍处于相对低位、拥挤度没有那么高且景气还有持续的方向,如半导体、运营商、出版、金融科技等,短期还是可以关注的。

“中期维度上,投资者可把战略重心聚焦在半导体。首先,AI对它的拉动立竿见影。其次,虽然半导体本身的周期还处于一个相对低位,但目前已经看到了一些积极的信号。”张启尧进一步指出,“半导体板块中绝大部分的细分行业,中观指标已经出现从底部逐渐拐点的苗头。总的来说,虽然当下半导体的整体景气还处在比较低的位置,但已经离反转的点越来越接近。”

同时,张启尧表示,下半年还可以重点关注“中特估”,从很多维度上看,央企已经超过了A股的整体财务水平。

“‘中特估’上半年的投资范式是非常清晰的,下半年可重点关注三个维度的标的:一是景气度高,二是政策支持或有政策催化,三是低估值。”张启尧说。

张忆东表示,低利率环境下,能够提供稳定增长的高股息和持续分红的资产,是难能可贵的。跌出价值的绩优股,投资者需要珍惜。

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